【23 Daily 綜合報導】根據 techcrunch.com 報導，Anthropic 這家人工智慧新創公司即將首次公開募股（IPO），多家風險投資公司包括 Menlo Ventures、Sequoia、Sound Ventures 和 Spark Capital 預計將從中獲利數十億美元。但公開文件揭露，亞馬遜持有的股份遠超外界預期，使其成為本次 IPO 最大的受益者。

風投持股低於 5%，罕見現象突顯公司估值巨大

Anthropic 將以約 9650 億美元的私募估值上市，公開說明書中顯示各大風險投資公司持股均未達 5% 門檻，因而未被列入主要股東表格。這在科技 IPO 中相當罕見，傳統上領投的風險投資通常持有兩位數百分比的股份。以 Menlo Ventures 約 140 億美元的持股計算，也不過占公司約 1.5%。由於估值龐大，持股比例雖小，其持有的市值卻十分可觀。

亞馬遜持續投入，透過可轉換票據持股估值近千億美元

亞馬遜 2023 年起支持 Anthropic，承諾最高投資 40 億美元，並持續加碼。不同於直接購股，亞馬遜以約 62 億美元的可轉換票據形式投入，這種債務在公司上市或售出時可轉換成股票。隨著 Anthropic 估值不斷攀升，截至 2026 年 6 月 30 日，亞馬遜票據持股的價值被估計為 979 億美元，遠超其本金。

持股結構及轉換限制詳情

這些票據理論上可轉換成 18.4 億股，但依規定，亞馬遜轉換股份上限為略低於 12% 的部分稀釋後股本，且可選擇放棄此上限。未轉換完成的票據會在未來季度繼續轉換，須遵守相同限制。除此之外，亞馬遜還在 2026 年第二季購買了價值 100 億美元的無投票權優先股，迄今累計投資約 180 億美元。

雲端合作鞏固商業利益

除了股票和票據持股外，Anthropic 承諾未來十年將至少在亞馬遜的 AWS 雲端平台消費 1100 億美元，雙方的合作加深雲端供應商帶來的長期商業利益。谷歌同樣持有重大股份，曾於去年初持有約 14% 股權，今年又追加 100 億美元投資，並與 Anthropic 簽訂長期雲端服務合約。

編輯觀點：科技巨頭藉早期布局掌握 AI 競爭優勢

Anthropic IPO 的財報顯示，雖然風險投資公司獲利豐厚，但最大贏家很可能是亞馬遜這些科技巨頭。亞馬遜不僅成為最大股東之一，還是企業服務供應商，這種雙重角色深化雙方綑綁利益。創業者應注意，面對高估值、新興 AI 領域，與大企業策略合作須能平衡股權配置與商業依賴關係，才能發揮最大潛力。驗證方法包括觀察類似企業 IPO 風險投資比例及核心合作夥伴的持股結構，並分析其後續對業務營收及生態系的影響。